O Blog do Stephen Kanitz

Os Três Tipos de Capitalismo

Existem três tipos de Capitalismo.

Quem acha que existe um único tipo de Capitalismo está muito defasado.

Da mesma forma que existem vários socialismos, existem vários capitalismos e corremos o perigo de destruir um em particular. 

Temos o Capitalismo da Exploração, o Capitalismo da Cooperação e o Capitalismo da Especulação.

O Capitalismo da Exploração é aquele tão bem descrito por Karl Marx, da empresa controlada por uma única família e gerenciada por ela com o objetivo da maximizar lucro, reinvestir este lucro acumulado, porque lucro era a única forma de gerar capital na época. 

Na época de Karl Marx não existiam bolsas de valores e empresas de capital democrático, que conseguiam capital e poupança via lançamento de ações. Maximizar e reinvestir este lucro era a única opção.

No Capitalismo de Karl Marx as empresas eram muito pequenas, 200, nacionais, e por isto empresários eram favoráveis a regimes fascistas, nacionalistas que garantiam um mercado fechado.

O crescimento das empresas era lento, dependia do lucro reinvestido, e por isto não conseguiam absorver na rapidez necessária o desemprego gerado pelas novas tecnologias descritas por Karl Marx.

O erro de Karl Marx foi confundir capital com tecnologia, e não perceber o impacto da revolução administrativa e financeira que surgia diante dos seus próprios olhos, que viria a ser o Capitalismo da Cooperação.

O Capitalismo da Cooperação foi o capitalismo que substituiu as famílias capitalistas como gestoras, limitadas a oito parentes em média, por enormes sistemas de recursos humanos e de técnicas administrativas que geraram cooperação mútua de pessoas estranhas entre si juntando não 200, mas 20.000 a 200.000 empregados como hoje. 

O crescimento do tamanho das empresas é um dos principais fatores da riqueza das nações, como mostram as tabelas abaixo, e não a educação e políticas públicas, como muitas vezes é alegado.

A força reserva de trabalho prevista por Karl Marx e um salário ínfimo eterno não se concretizaram, uma vez que empresas do Capitalismo da Cooperação contrataram num ritmo muito superior do que o desemprego causado pelas descobertas tecnológicas a que Marx se opunha.

Isto nos países que valorizaram os protagonistas do Capitalismo da Cooperação, que foram os EUA, Japão e Coreia. Não o Brasil, infelizmente. 

Tivemos o melhor dos dois mundos. Crescimento brutal da produtividade do trabalhador devido a tecnologia e o capital, com o emprego em massa proporcionado pelo Capitalismo da Cooperação.

As famílias nacional-fascistas, foram substituídas por administradores profissionais, alguns treinados em administração socialmente responsável e que se tornaram globais, levando tecnologia e capital para países mais pobres do terceiro mundo, levando know how e as técnicas do Capitalismo da Cooperação.

O Capitalismo da Especulação

Infelizmente, a partir de 1980 os governos começaram a se endividar assustadoramente, ao ponto que hoje EUA, Itália, Espanha e até a Cidade de São Paulo, possuem dívidas assustadoras. Em 1987, o Brasil quebrou devido seu elevado endividamento estatal externo. Em 1994, idem.

Este Capitalismo gerou um fenômeno conhecido em economia como "crowding out", sufocando o Capitalismo da Cooperação, o capital é limitado, e todos os sistemas concorrem entre si. O triste é que este Capitalismo na mão do Estado tinha como objetivo sufocar o Capitalismo da Exploração de Karl Marx, sem perceber que estavam sufocando a verdadeira solução. 

Pior, estas dívidas estatais permitiram um novo tipo de Capitalismo, o Capitalismo da Especulação gerando enormes possibilidades de ganhos àqueles que entendessem de juros, câmbio, déficits públicos, e tivessem amigos no governo.

Derivativos dos mais variados tipos foram criados como Futuro de Juros, Câmbio, Arbitragem Long -Spot, Swap Reversos de Câmbio e permitiram a especuladores ganhar muito dinheiro, como George Soros, Black Scholes, Econometristas Quantitativos e Hedge Funds.

Estes por sua vez se tornaram grandes incentivadores das políticas Monetárias e Keynesianas governamentais com mais endividamento do Estado, intervenções do estado na economia, que permitia inside information e muito mais volatilidade.

É este Capitalismo que aqueles que querem Ocupar Wall Street precisam eliminar, e com razão. Mas nada tem a ver com os bancos e seus executivos.  

Se rotularmos todos os três capitalismos no mesmo saco, se incluirmos o Capitalismo da Cooperação, aquele que Harvard e Stanford e todos os administradores profissionais, os engenheiros de produção, as psicólogas dos departamentos de RH, os profissionais de comércio internacional, os advogados de contratos e tantos outros criaram, poderemos voltar à curva da prosperidade rapidamente no sentido contrário das tabelas acima.

Foi o Capitalismo da Cooperação que destruiu o Capitalismo da Exploração, eliminando o capitalista como gestor, pulverizando o poder dos capitalistas nas empresas de capital democrático, criando uma preocupação com os stakeholders e não somente com os stockholders.

Foi o Capitalismo da Cooperação que destruiu a figura do Dono e Patrão e colocou o Capital na mão de trabalhadores e seus fundos de pensão. 

Infelizmente no Brasil, as universidades brasileiras e seus intelectuais nunca apoiaram os defensores do Capitalismo da Cooperação, razão pela qual ainda temos o Capitalismo da Exploração das empresas familiares, com poucas empresas de capital democrático inscritas no Novo Mercado (56), e uma classe de administradores profissionais sem apoio da intelectualidade do Brasil.

Por isto, o Brasil está mais próximo do Capitalismo da Especulação, com tantos Hedge Funds, juros altos, Swaps Cambial Reversos e dominado por aqueles que entendem de câmbio, juros e déficits em vez de produtividade e eficiência empresarial e governamental. 

Se você estava propenso a trazer o Ocupe Wall Street para o Brasil, pense bem porque você estará fazendo mais um desserviço ao Brasil.

Mais um, porque provavelmente você nunca apoiou, sequer sabia do Capitalismo da Cooperação.

Uma pena! 

 

 

A Lei do Mínimo Esforço ou a Ganância?

A  crise de 2008 gerou um meme de que o mundo é gerido pela Lei da Ganância. 

Será?

Sempre achamos que mundo, ou pelo menos o Brasil fosse regido pela Lei do Mínimo Esforço.

Todo mundo quer um emprego público, garantido, sem chefe, sem metas, sem pressão para reduzir custos ou gerar lucro. Essa atitude não é gerida pela Lei da Ganância.

Todo mundo, inclusive nos Estados Unidos, quer uma boquinha, como por exemplo, poder ganhar mais do que produziu, o que talvez seja essa a origem do termo ganância. Ganhar mais do que se produziu. 

Mas o objetivo por trás disso não é Ganhar Mais, e sim se Esforçar Menos.

Nós, administradores, já sofremos muito com esta acusação de ganância, porque no fundo, a verdade é justamente o contrário disso.

O próprio termo Negócio, significa negação do ócio, negação da Lei do Mínimo Esforço.

E infelizmente são justamente aqueles que criticam o livre mercado e os negócios, os que mais vivem da Lei do Mínimo Esforço.

A tradução em inglês, Business, significa a mesma coisa, ou seja, o esforço e não a ganância. Eu estou busy significa que estou ocupado fazendo algo, e não que estou fazendo nada. 

 

A Carga Tributária Por Família Brasileira

O PIB per Capita do Brasil é de R$ 19.018,00, dados de 2010. 

E a Carga Tributária per Capita é de R$ 7.036,00 a soma de todos os impostos dividida pelo número de brasileiros. 

Se considerarmos que uma típica família pobre tem três filhos e um idoso morando num mesmo domicílio, a Carga Tributária por Domicílio é de R$ 42.216,00 por ano. (=R$ 7.036,00 X 6 moradores) 

Repito R$ 42.216,00 por ano ou R$ 3.518,00 por mês.  O que se retira dos pobres é muito maior que um Bolsa Família. 

Óbvio, não são eles que pagam esta conta, mas sim as empresas e os contribuintes menos pobres que contribuem para os cofres do Tesouro.

Por mês, equivale a nada menos do que 6 x o salário mínimo de R$ 545,00.

Eu não sei como esta família consegue viver com R$ 545,00, mas eu posso imaginar como seria se ela tivesse R$ 4.063,00 por mês para gastar. Por que não se publicam números como estes? 

Por que o governo não distribui a renda que retira dos ricos para dar para os pobres, que poderiam ter saúde e educação com os R$ 4.063,00 que é retirado em nome deles?

Alguém poderia explicar?  

 

A Vida Será Mais Fácil Para Nossos Filhos?

Pergunte a seu filho como será o mundo em 2100. Ele tem muita chance de chegar lá, especialmente com os avanços da medicina.

Curiosamente, o futuro de longo prazo é mais previsível do que o de curto prazo.

Seu filho, caso ele tenha lido livros de ficção científica na infância, dirá que os robôs farão praticamente tudo.

Haverá robô para limpar a casa e para buscar comida no supermercado guiado por GPS. Já há robô, que chamamos de e-mail, para entregar cartas em todas as partes do mundo.

O Google já desempregou milhões de bibliotecários, porteiros de bibliotecas e editores de livros.

Daqui cem anos, as máquinas farão praticamente tudo para nós e ninguém terá de trabalhar. Será um mundo de abundância.

Nem robôs precisaremos fazer, porque um robô poderá fazer um outro robô. O único emprego que sobrará será para os engenheiros que projetam esses robôs. Serão menos que 1% da população, e provavelmente trabalharão por prazer e de graça.

A Origem da Corrupção

Meu primeiro videocast. Aceito sugestões.

Chalita, Haddad e Covas Sabem da Dívida de São Paulo?

Muitos candidatos à Prefeitura de São Paulo parecem que não sabem na fria que estão se metendo.

Ou, não leram a Lei de Responsabilidade Fiscal.

Estarão comprando uma bomba relógio que explodirá nas mãos do eleito. Uma dívida exponencial que ruma aos R$ 250 bilhões, sem contar os bilhões que serão acrescentados pela Copa e Olimpíadas. 

A dívida só com os juros sobre juros nos próximos dois mandatos chegará a R$ 50 mil por habitante. Ou seja, irá destruir todo habitante da cidade e o Prefeito terá que achar meios de aumentar os impostos de uma forma ou outra.

Por que deixaram este problema acumular sem fazer absolutamente nada? Por que nunca elegemos prefeitos treinados para não deixar problemas acumular ?

#ADM Como Destruíram a Capacidade de Emprestar das Nações

Todas estas crises dos últimos 30 anos têm a sua origem num fato que a ciência administrativa vem alertando continuamente:

Os bancos do Ocidente vêm desaprendendo a técnica de avaliar e emprestar dinheiro de forma segura e produtiva.

Tudo começou com as novas teorias expostas por Eugene Fama, Myron Scholes, Fischer Black, e vários outros que inventaram uma série de "derivativos".

Derivativos são abstrações, proxies, não existem a não ser na imaginação e na sua legalização.

O mais famoso destes derivativos são as "opções", um dos instrumentos mais maléficos da história das finanças.

Opção é o direito de você destituir um acionista de uma empresa.

É trocar um acionista de longo prazo por um especulador, um quantitativo, um fanático por derivativos, que nenhum compromisso tem com a empresa. 

O acionista vendedor da opção tem a obrigação de entregar a sua ação pelo preço estabelecido pela opção de compra, a um especulador nato de um "speculative fund".

Não discuto que Fundos de Pensão deveriam ser proibidos de lançarem opções para estes especuladores, mas não vejo ninguém compartilhando esta tese. 

Estes especuladores, discípulos de Black & Scholes, não têm nenhum interesse na empresa em si, tanto que em toda a literatura sobre opções, as empresas sequer são mencionadas.

A maioria nunca as visitou, nunca estudou nada sobre elas.

Fidelizar cliente, trabalhador, fornecedor, acionista, nem pensar.

Eles professores desfizeram em 30 anos, o que administradores desenvolveram nos últimos 100 anos.

Ao longo dos últimos 100 anos tornamos a empresa mais estável e autossustentável, com stakeholders comprometidos com a produção.

Fidelizamos clientes, fornecedores e trabalhadores num conjunto mais  harmonioso e perene.

Black & Scholes e seus companheiros fizeram justamente o contrário.

Transformaram o capitalista no mais infiel da equação, quando 100 anos atrás era justamente o mais fiel, o capitalismo da empresa familiar. 

O capitalismo conservador, daí o nome, se tornou instável devido a estes intelectuais, e não devido a uma suposta contradição do capitalismo. 

Hoje, o objetivo da ciência econômica não é mais a riqueza das nações, mas é aproveitar o que eles chamam de "imperfeições e volatilidade do mercado".

Quanto mais volátil, melhor. 

Existem escolas de economia que se especializam nisto e muitos que se matriculam nestas faculdades querem ficar ricos antes dos 30, especulando e "arbitrando o mercado", nestas máquinas de fazer milionários, a um custo enorme para a humanidade. 

Essas teorias ao longo dos últimos 30 anos desmoronaram enormes departamentos de análise de crédito, que avaliavam cuidadosamente cada empréstimo, emprestador, sócio, plano de negócio, estrutura societária, nível de satisfação dos clientes, clima organizacional, ameaças tecnológicas, caráter dos compromissados, e mais 50 critérios importantes antes de conceder crédito.

Substituídos pela variância e covariância dos preços.

Estas teorias enganaram gestores de Bancos ao assegurarem que risco poderia ser determinado de forma mais simples e mais barata, pela volatilidade dos preços dos ativos, e por cinco outros critérios estatísticos:

Delta, Vega, Theta, Rho e Gamma, analistas de crédito foram substituídos nos Estados Unidos por PHDs em Economia, como aponta Michael Lewis no seu livro Liar’s Poker.

No Brasil foram substituídos por engenheiros da Escola Politécnica da Universidade de São Paulo.

Gerentes de Bancos, que conheciam tudo sobre os clientes nas pequenas cidades, foram lentamente perdendo poder para a matriz, esta situada a 1.000 km de distância.

O barato saiu caro. Muito caro.

Pode ter destruído 500 anos de história da Europa e dos Estados Unidos. 

Hoje, Hedge Funds financiam 100 vezes mais estes "derivativos" do que atividades produtivas.

Os modelos econométricos se revelaram totalmente podres, e as "economias" de barateamento de custos não se materializaram conforme prometido.

Ao destruírem o sistema de análise creditícia do mundo, destruíram a capacidade de emprestar do setor financeiro, e por isto esta recessão não sai do lugar.

Como reconstruir a inteligência creditícia do mundo, destruída pela Escola Neoliberal de Chicago?

Esta é a verdadeira questão que deveria ser discutida pelos intelectuais de esquerda, mas que, infelizmente, nada criticam.

Resta a você, administrador, advogado, contador, lutar para sermos uma civilização que analisa corretamente financiamentos do setor produtivo como fizemos por centenas de anos.

 

Queremos Ser Índios Novamente

Antes da descoberta do Brasil, um índio que quisesse fazer uma canoa, derrubava uma árvore e no final de um mês de trabalho teria sua canoa novinha em folha. 

Um brasileiro que quiser uma canoa, não terá a mesma sorte.

Para facilitar o raciocínio, vou supor que você esteja empregado numa indústria de canoas no Amazonas e que após um mês de trabalho, talhando a mesma árvore do nosso índio, receba 1.000 reais de salário.

Descontados 15% de imposto de renda e 8% de contribuição social, o salário se reduz para 770 reais.

No final do mês você entra na loja de fábrica disposto a comprar a própria canoa que fabricou e negocia com seu patrão:

Entenda o Occupy Wall Street

Em 2010 fiz esta previsão mais ou menos óbvia, consequência das 7 Fases de Uma Crise que escrevi na Veja e está no meu blog.

A 6a. fase é a Caça Aos Culpados, que está acontecendo agora no Occupy Wall Street, mas que para a surpresa de muitos, resultará na 7a.- Prisão dos Inocentes.

Veja a frase mais importante do artigo de 2010.

Lembre-se que os verdadeiros culpados já estão se movimentando para culpar os inocentes, e assim saírem incólumes e mais poderosos.

Os verdadeiros culpados é que estão insuflando a imprensa americana, a imprensa mundial e o povo americano para culpar outros e não eles que realmente causaram a crise, e saírem incólume e mais poderosos ainda.

Vários leitores já estão cansados do que eu escrevo neste sentido, e confesso que talvez exagerei, mas eu já sabia que esta manipulação das mentes humanas iria acontecer, e poderá colocar o mundo em risco,

Basta lembrar a última Caça aos Ricos, que levou à II Guerra Mundial, ao extermínio de 200.000 ricos alemães, a maioria banqueiros judeus, e mais 6 milhões de judeus que nada tinham a ver com riqueza, pelo contrário. 

Foram membros do governo alemão que imprimiram moeda a rodo, criando hiperinflação, má distribuição da renda e pobreza, o Quantitative Easing da época.

Como hoje, diziam que sabiam o que estavam fazendo e que tudo se manteria sob controle.

Sabemos o que ocorreu, uma hiperinflação brutal e quem tinha ouro se safou, em termos.

Na Caça aos Culpados, ficou muito fácil "provar" que quem tinha ouro era obviamente culpado.

Se você está pensando em comprar ouro, pense duas vezes. Você não vai querer ser rico ou acertar o ativo correto para se safar. Algo muito sério o espera. 

Os que perderam mais com esta crise foram justamente os ricos donos de bancos, acionistas de bancos e executivos de bancos que tinham stock options do próprio banco, que viraram pó. 

Repito, todos os acionistas dos Bancos na época, Citi, Bank of America perderam 95%, os acionistas da Lehman, Bears Stearns, Washington Mutual perderam 100%.

Wall Street já foi dizimada, como deveria ser.

Agora é reconstruí-la não com mais derivativos e leis que regulamentem modelos econométricos e parâmetros estocásticos. 

Esta é a vantagem do Capitalismo Democrático, quem pisar na bola paga sim as consequências, como pagaram todos os executivos dos bancos, ao contrário do que dizem. 

E quanto pagará Alan Greenspan por ter pisado na bola, ou Ben Bernanke?

Pior, os capitalistas que não eram donos de Bancos perderam 50% com a queda generalizada das ações.

Capitalistas que tinham casas milionárias, perderam 40% do valor de suas casas. 

O trabalhador, o expoliado trabalhador, viu o nível de desemprego subir de 6% para 9,1%. Ou seja, 3% perderam o emprego, bem diferente dos 100% que perderam 50% do seu capital.

A maioria, por sinal, imigrantes ilegais do setor de construção civil. Hello? 

Se o movimento Occupy Wall Street está tão preocupado com os imigrantes ilegais, por que não regularizam a situação deles dando cidadania americana para que possam ter os seus direitos de seguro desemprego, atualmente negados?

Não estou derramando lágrimas pelos que perderam 50% na Bolsa, só estou mostrando que o movimento Occupy Wall Street é uma armação dos verdadeiros culpados, para se manter no poder.

E vão se manter, dado o sucesso de sua iniciativa, ao ponto de você leitor já ter acreditado.

Vejam o que eu escrevi um ano atrás.

"Caça Aos Culpados e Prisão dos Inocentes

Agora estamos na Fase 6 da caça aos culpados. A economista Eliana Cardoso publica interessante artigo escolhendo 21 livros que apontam os culpados. 

"How Markets Fail", culpa a ideia utópica liberal que indivíduos (não) sabem perseguir o seu próprio interesse.

 "Myth of The Rational Market", culpa a ideia fracassada que o mercado é racional e eficiente.

 "13 Bankers", culpa os bancos.

"Capitalism 4.0" culpa o capitalismo.

 "The Greatest Trade", culpa Henry Paulson, meu colega administrador de Harvard e Secretário do Tesouro.

Além dos suspeitos de sempre, a ganância, os administradores de fundos de hedge, os auditores das Ratings, os executivos de bancos e seus bônus. 

Nenhum menciona os subsídios Keynesianos para a compra da casa própria, o Mortgage Interest Deduction, estimados em US$ 6 trilhões de dólares, quase metade da dívida imobiliária. 

Nos Estados Unidos, dívidas não são corrigidas por correção monetária o que significa que todo ano fica 3% mais fácil pagar uma dívida.

Portanto, ao contrário de tudo que foi publicado, dívidas imobiliárias eram de pequeno risco para o Banco, 60% ou mais pagas pelo governo, com juros reais de 1% ao ano ou até negativos na era Greenspan, e decrescentes ao longo da vida. 

 Mas os verdadeiros culpados disto tudo não divulgam a verdade.

Lembre-se que os verdadeiros culpados já estão se movimentando para culpar os inocentes, e assim saírem incólumes e mais poderosos.

Obviamente, os verdadeiros culpados foram os primeiros a perceber a encrenca, justamente os que a causaram. E como todo ser humano, se preparam, e muito bem, para culpar os outros e acharem um bode expiatório.

Nossa primeira reação na vida é culpar os outros pelos nossos erros, e nas empresas e no Governo esta reação é ainda maior, devido ao medo de perder o emprego. 

Então, como achar os verdadeiros culpados?

Como impedir que os inocentes sejam crucificados em praça pública, como já está ocorrendo? 

Esta é a verdadeira função da imprensa, e a resposta é relativamente fácil de se encontrar.

 

 

 

 

 

 

Quem Dirige Wall Street?

Acho curioso Paul Krugman fazer parte deste movimento anti-Wall Street.

Provavelmente não leu o livro O Jogo da Mentira, do economista Michael Lewis que trabalhou na Salomon onde mostra quem manda em Wall Street, e como são contratadas pessoas sem experiência e qualificação.

Lewis attributed the bond traders' and salesmen's behavior to the fact that the trading pit required neither finesse nor advanced financial knowledge, but, rather, the ability and desire to exploit others' weaknesses."

He also noted that most arrivals on Wall Street had studied economics.